Все повече инвеститори бягат от фондовете на Blue Owl, тъй като опасенията за частни кредити се задълбочават

Вижте всички тематики Връзката е копирана! Следвайте

Версия на тази история се появи в бюлетина Nightcap на CNN Business. За да го получите във входящата си поща, регистрирайте се гратис.

До наскоро името на Blue Owl Capital беше синоним на Уолстрийт с процъфтяващия бизнес с частно кредитиране, леко контролирана област на финансите, в която небанки заемат пари на рискови компании. Напоследък обаче името му стартира да въплъщава уязвимостите на промишлеността, струваща 1,8 трилиона $.

Blue Owl загуби 40% от пазарната си стойност тази година, а акциите му (OWL) потънаха още веднъж в четвъртък, откакто разкриха голям скок в настояванията от вложители, които желаят да изтеглят парите си, принуждавайки компанията да ограничи тегленията. Blue Owl сподели в писмо, че е получил претенции за погашение на 41% от своя софтуерен фонд от 6 милиарда $ (спрямо 15,4% през предходното тримесечие) и 22% от своя водещ фонд от 36 милиарда $ (от едвам 5%). Кредиторът почита единствено дребна част от тези претенции, изплащайки 5% от всеки фонд.

Акциите на Blue Owl паднаха с 9% рано в четвъртък, преди да се възстановят и да завършат деня със спад от 1,5%. Акциите на други огромни играчи в частния заем, като Apollo Global и Ares Management, също паднаха.

Ръководителите на Blue Owl споделиха в инвеститорски писма, забелязани от CNN в четвъртък, че считат, че „ пазарното разбиране “ е довело до повишаването на настояванията за назад изкупуване, само че подчертаха, че „ главните кредитни основи в нашето портфолио са останали устойчиви “. Те също по този начин упрекнаха „ нарасналите опасения на пазара към разстройствата, свързани с ИИ “.

Говорител на Blue Owl отхвърли коментар отвън писмата на акционерите.

Рисковете се натрупват

Основните играчи в частния заем оповестяват за сходен прилив на претенции за назад изкупуване от вложители и множеството са дали отговор с сходни тавани на настояванията за назад изкупуване.

Привържениците на частния заем виждат неочакваното приключване на капитали като по-скоро знак за възходящи болки, в сравнение с систематичен минус. Инвеститорите всеобщо се насочиха към частните пазари през последните години, привлечени от обещания за по-висока възвръщаемост, в сравнение с нормално могат да намерят на обществения пазар на облигации.

Но терзанията на вложителите по отношение на бранша не се появиха просто от нищото, а естеството на актуалните финансови пазари значи, че смутът в един ъгъл може бързо да се трансферира в други.

Частният заем съществува от десетилетия, само че той мина от относително дребен, нишов клас активи до съвсем 2 трилиона $ след финансовата рецесия от 2008 година, когато обичайните банки бяха принудени да затегнат стандартите за кредитиране.

„ Когато видите някакъв сегмент от финансовия бранш, който идва от нищото и пораства доста бързо, това е индикация, че може би има струпване на риск “, сподели Итай Голдщайн, професор по финанси в Уортънското учебно заведение на Университета на Пенсилвания.

Този бърз напредък, комбиниран с непрозрачността на промишлеността - изискванията на частните заеми, както подсказва името, не са обществени - от дълго време е трансформирал бранша в обект на угриженост за политиците и университетските среди, отбелязва Голдщайн.

Притесненията на Уолстрийт набъбнаха предходната есен с банкрутите на First Brands и Tricolor, като и двете имаха доста частно финансиране.

В същото време терзанията, че изкуственият разсъдък може в последна сметка да торпилира софтуерните компании, усложниха опасенията към частното кредитиране, което нападателно се популяризира на софтуерни компании от междинния пазар. И до момента в който доста мениджъри на фондове се стремят да омаловажат концентрацията на бранша в софтуера, Wall Street Journal заяви тази седмица, че четири от най-големите фондове, в това число Blue Owl, имат доста по-голяма експозиция към софтуера, в сравнение с демонстрират обществените им документи.

Фондът Credit Income Corp. на Blue Owl да вземем за пример съобщи, че 11,6% от портфолиото му се състои от заеми за компании за „ интернет програмен продукт и услуги “ в края на четвъртото тримесечие. Но личният разбор на Journal демонстрира, че експозицията на софтуера на фонда е към 21%.

Рискът за ежедневните консуматори може да не е неотложен, само че не е нулев. Големите американски банки, които оферират потребителски заеми, също работят с частни кредитори. Ако банките понесат големи загуби от експозицията си към частни заеми, те евентуално ще затегнат кредитирането на всички места, което ще затрудни бизнеса и потребителите да вземат заеми.

„ Не бива да подценяваме какво би могло да бъде въздействието на тези дребни проблеми, тъй като откакто стартира несигурността и не знаете коя банка какво държи, тогава има нещо като обща суматоха, която превзема финансовата система “, сподели Голдщайн.